📖 Gamma nelle opzioni: il motore nascosto del Delta -

🔹 Introduzione

Il Gamma è la seconda delle Greche fondamentali per il trading in opzioni.
Meno conosciuto del Delta, ma altrettanto importante, misura la variazione del Delta stesso quando il prezzo del sottostante cambia.
In altre parole, indica quanto velocemente il Delta di un’opzione reagisce ai movimenti del mercato.

🔹 Cos’è il Gamma

Il Gamma rappresenta la sensibilità del Delta.

Se un’opzione ha Gamma alto, significa che il suo Delta cambia molto velocemente al variare del sottostante.
Se un’opzione ha Gamma basso, il Delta varia in modo più lento.

👉 Esempio:

Se un’opzione call ha Delta 0,40 e Gamma 0,05 → un movimento di +1 del sottostante porta il Delta a 0,45.

🔹 Perché il Gamma è importante

Ti dice quanto rischia di cambiare l’esposizione direzionale del tuo portafoglio.
È massimo nelle opzioni At The Money (ATM).
Si riduce man mano che l’opzione va profondamente ITM o OTM.

🔹 Long Gamma e Short Gamma

Posizioni long gamma (acquisto opzioni) → Delta diventa favorevole quando il sottostante si muove. Ottimo in mercati molto volatili.
Posizioni short gamma (vendita opzioni) → Delta diventa sfavorevole se il sottostante si muove troppo. Maggior rischio, ma beneficio dal Theta (decadimento temporale).

👉 Esempio:

Comprare una Call ATM = long gamma → Delta cresce rapidamente se il sottostante sale.
Vendere una Call ATM = short gamma → Delta peggiora rapidamente contro di te se il sottostante sale.

🔹 Gamma e strategie operative

Gamma alto → strategia adatta a mercati con forti movimenti (acquisto opzioni).
Gamma basso → utile per strategie di copertura o gestione del rischio.
Combinato con Theta → capire se conviene comprare (long gamma, negativo per Theta) o vendere (short gamma, positivo per Theta).

🔹 Conclusione

Il Gamma è il “motore nascosto” del Delta:

indica quanto velocemente cambia la sensibilità delle opzioni,
distingue tra posizioni long gamma (flessibili ma costose) e short gamma (rischiose ma redditizie con Theta),
è cruciale per chi fa trading intraday e per chi gestisce portafogli complessi.

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Antonio

✍️ Antonio – Trader indipendente, laureato in economia e commercio con specializzazione mercati internazionali e valutari, trader attivo dal 2011, specializzato in futures, opzioni e analisi volumetrica (VWAP, Volume Profile, Order Flow). Appassionato da sempre di mercati finanziari, condivido strategie, aspetti psicologici e di money management per aiutare i trader a crescere in modo consapevole.