📖 Moneyness nelle Opzioni: ITM, ATM e OTM spiegati semplice

Introduzione

Uno dei concetti chiave per capire come funzionano le opzioni è la moneyness, cioè la relazione tra il prezzo del sottostante e lo strike dell’opzione.
Capire se un’opzione è ITM (in the money), ATM (at the money) o OTM (out of the money) è essenziale per valutare:

il suo valore,
la probabilità che venga esercitata,
e il rischio/rendimento della strategia.

🔹 ITM – In The Money

Un’opzione è in the money quando avrebbe senso esercitarla subito.

Call ITM: strike più basso del prezzo del sottostante.
👉 Esempio: azione vale 100 €, Call strike 90 € → conviene comprarla a 90 e rivenderla a 100.
Put ITM: strike più alto del prezzo del sottostante.
👉 Esempio: azione vale 100 €, Put strike 110 € → conviene vendere a 110 invece che a 100.

✔ ITM = valore intrinseco positivo.

🔹 ATM – At The Money

Un’opzione è at the money quando lo strike è molto vicino al prezzo del sottostante.

Esempio: azione vale 100 €, Call o Put strike 100 €.

✔ ATM = tutta il valore è temporale, nessun vantaggio immediato.
✔ Sono le opzioni più usate per il trading breve (perché molto sensibili a prezzo e volatilità).

🔹 OTM – Out of The Money

Un’opzione è out of the money quando non avrebbe senso esercitarla subito.

Call OTM: strike più alto del prezzo del sottostante.
👉 Esempio: azione 100 €, Call strike 120 €.
Put OTM: strike più basso del prezzo del sottostante.
👉 Esempio: azione 100 €, Put strike 80 €.

✔ OTM = hanno solo valore temporale, costano poco ma sono meno probabili da esercitare.

🔹 Perché la moneyness è importante?

Determina il valore intrinseco e temporale dell’opzione.
Influenza la scelta della strategia:
- Le ITM hanno più probabilità di finire esercitate (più costose, meno rischio relativo).
- Le OTM costano meno ma hanno bassa probabilità di successo (più speculative).
- Le ATM sono un equilibrio, molto usate nei trade di breve.
Per gli spread (credito/debito), la moneyness decide la distanza e il rischio/profitto atteso.

Conclusione

La moneyness è la bussola delle opzioni: sapere se un contratto è ITM, ATM o OTM ti permette di capire subito il suo valore e la probabilità di guadagno o perdita.

👉 Nei prossimi articoli vedremo come usare la moneyness per costruire strategie come gli spread verticali, sfruttando la relazione tra strike vicini e lontani.

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Antonio

✍️ Antonio – Trader indipendente, laureato in economia e commercio con specializzazione mercati internazionali e valutari, trader attivo dal 2011, specializzato in futures, opzioni e analisi volumetrica (VWAP, Volume Profile, Order Flow). Appassionato da sempre di mercati finanziari, condivido strategie, aspetti psicologici e di money management per aiutare i trader a crescere in modo consapevole.